Hyperinflation

Deutsche Banknoten aus der Zeit der Hyperinflation 1923

Reichsbanknote 5 Milliarden Mark vom 10. September 1923

Höchste jemals gedruckte deutsche Banknote 15. Februar 1924

Hyperinflation ist eine Form der Inflation, in der sich das Preisniveau sehr schnell erhöht. Es gibt keine allgemein akzeptierte Definition, aber eine verbreitete Faustregel spricht von einer Hyperinflation ab einer monatlichen Inflationsrate von 50 %, die einer jährlichen Rate von umgerechnet rund 13.000 % entspricht. Einfach gesagt ist eine Hyperinflation eine unkontrollierbare Inflation mit extrem hoher monatlicher Rate. Viele Hyperinflationen sind nur verhältnismäßig kurz und enden in einer Währungsreform.

Allgemeines

Vor dem 20. Jahrhundert waren Hyperinflationen selten, da die Ökonomien bei Überschreitung eines gewissen Inflationsniveaus zu ungeprägten Edelmetallen als Geldersatz oder zu Naturaltausch übergingen. Die immer weitere Verbreitung von ungedecktem Geld (Fiat Money) ermöglichte Hyperinflationen. Der Verursacher der (Hyper-)Inflation ist immer der Staat, da er sich zur Deckung seiner Ausgaben (Erfüllung von Leistungsversprechen) permanent verschulden muss und damit letztlich das Vertrauen in die eigene Währung untergräbt.

Während gewöhnliche Inflationen meist mit ökonomischen Ursachen begründet werden, sind Hyperinflationen darüber hinaus fast immer mit schwerwiegenden Erschütterungen der Volkswirtschaft infolge von Krieg, Bürgerkrieg oder gesellschaftlichen Umbruchsituationen verbunden. Die sowjetische Hyperinflation von 1919 bis 1922 hatte das Ziel der Abschaffung des Geldes als Zahlungsmittel.

Kapitalflucht

Wie bei einer Inflation kommt es sehr schnell zu Anlagen in fremder Währung. Um die damit verbundene Kapitalflucht zu stoppen, kommt es während der Hyperinflation zu Devisenbewirtschaftung und massiver Devisenverkehrsbeschränkung. Angesichts des seit Ende dem 20. Jahrhunderts möglichen weltweiten bargeldlosen Zahlungsverkehrs sind jedoch solche Maßnahmen nur noch begrenzt möglich.

Flucht in Sachwerte

Eine Hyperinflation führt bei den Geldanlegern zu einer „Flucht in Sachwerte“ und zu einem weitgehenden Verlust aller anderen Geldanlagen wie z.B. Aktien. Dies ist ein sich selbst verstärkender Vorgang.

Sachwerte sind vorrangig Immobilien und Rohstoffe aber auch Edelmetalle. Die Folge ist oft eine vorübergehende Verknappung von Zahlungsmitteln, wenn beispielsweise die Kunden einer Bank ihre gesamten Ersparnisse abheben.

Quantitätsgleichung

Eine Erklärung für das Ansteigen des Preisniveaus allgemein bietet die Quantitätsgleichung von Irving Fisher:

${\rm {Transaktionsanzahl\cdot Preisniveau=Geldmenge\cdot Umlaufgeschwindigkeit}}$

Diese Formel lässt sich umformen zu:

${\rm {Preisniveau={\frac {Geldmenge\cdot Umlaufgeschwindigkeit}{Transaktionsanzahl}}}}$

Das Preisniveau steigt also demnach u. a., wenn

• die Geldmenge ansteigt (wenn also die Zentralbank z. B. mehr Geld in Umlauf bringt), Umlaufgeschwindigkeit und Transaktionsanzahl jedoch unverändert bleiben.
• die Umlaufgeschwindigkeit ansteigt, Geldmenge und Transaktionsanzahl jedoch unverändert bleiben.
• die Transaktionsanzahl abnimmt (z. B. bei Störung des Wirtschaftskreislaufs durch Katastrophen, wenn also plötzlich die Lieferbarkeit wegbricht, aber die Nachfrage bleibt), Geldmenge und Umlaufgeschwindigkeit jedoch unverändert bleiben.

Geschichte

Es gibt verschiedene geschichtliche Episoden von Hyperinflationen mit monatlichen Inflationsraten von über 50 Prozent. Beispiele sind

Zeitraum	Land/Anmerkungen
1919	Sowjetrussland / RSFSR, absichtlich herbeigeführt
frühe 1920er	Weimarer Republik (Deutschland), maximale monatliche Inflationsrate von 32.400 % (Vervierfachung der Preise pro Woche) – siehe Deutsche Inflation 1914 bis 1923
1921–1923	Österreich 1 Schilling = 10.000 Papierkronen
1921–1924	Ungarn
1921–1924	Polen
1943/44	Griechenland mit einer maximalen monatlichen Rate von 8,55 Milliarden Prozent
1945/46	Ungarn, die höchste jemals erreichte Inflation mit einer maximalen monatlichen Rate von 41,9 Billiarden Prozent (Verdreifachung der Preise pro Tag) – siehe auch Pengő
1949/1950	Volksrepublik China
1985	Bolivien
1988	Nicaragua
1988	Sozialistische Föderative Republik Jugoslawien
1989	Polen
1989/1990	Brasilien
1989/1990	Argentinien
1990	Peru
frühe 1990er	Bosnien und Herzegowina und Jugoslawien
1990–1994	Zaire
1992	Ehemalige Sowjetstaaten (Russland, Kasachstan und weitere)
1992–1994	Georgien (siehe Wirtschaft Georgiens)
1994, 1996/1997	Angola
2006–2009	Simbabwe, die zweithöchste jemals erreichte Inflation mit Raten weit über eine Trilliarde (1021) Prozent. Führte letztendlich zur Abschaffung der Währung, siehe auch Simbabwe-Dollar
2011–2012	Weißrussland Weißrussischer Rubel

Auch vor dem 20. Jahrhundert gab es schwere Inflationen:

Zeitraum	Land/Anmerkungen
276 bis 334	Weströmisches Reich
1166	Kaiserreich China
1719–1720	Frankreich
1789–1796	Frankreich
1861–1865	USA, vor allem Südstaaten

Literatur

• Adam Fergusson: Das Ende des Geldes (Englischer Originaltitel: When Money Dies); Finanzbuch-Verlag, München 2011 ISBN 978-3-89879-627-9

Weblinks

 Commons: Hyperinflation – Album mit Bildern und/oder Videos und Audiodateien